Investeringsbedömning och modern finansiell teori

Inledning 7

Del I Övningar

3 Att räkna med ränta  11

Avkastning, ränta och ekonomisk lönsamhet 11

Kapitalisering och diskontering 12

Enkla och effektiva årsräntor 14

Perpetuitet 15

Annuitet 15

Tillväxt och stagnation 16

Nominell eller real kalkylränta 16

Blandade övningar 16

4 Nuvärdesmetoden – teori och praktisk tillämpning  17

NPV-metodens byggstenar 17

Inflation och relativa prisförändringar 20

Sunk costs – ”gjort är gjort” 21

Rörelsekapital 22

Investeringskalkylering med hänsyn till skatt  22

Val mellan alternativa investeringsprojekt 24

Ekonomisk livslängd och optimal avvecklingstidpunkt 25

Hantering av investeringar då företag har budgetrestriktioner 26

Blandade övningar 27

4 Alternativa investeringskalkylmetoder  29

Payback- eller återbetalningsmetoden 29

Redovisningsbaserade lönsamhetsmått  30

Internräntemetoden – IRR-metoden 31

Modifierade internräntemetoden (MIRR) eller tillväxtränta 32

Poängberäkningsmetoder – ”scoring models” 33

Blandade övningar 34

5 Investeringsbedömning under risk och osäkerhet  35

Risk, osäkerhet och genuin osäkerhet 35

Investeringskalkylering med hänsyn till risk 36

Riskjustering genom att räkna med lägre kassaflöden 36

Känslighetsanalys 36

Realoptionsvärdering 38

Blandade övningar 39

8 Fastställande av företagets kalkylränta  41

Företagets genomsnittliga kalkylränta 41

Företagets skattesats 42

Räntekrav på företagets skulder 42

Aktieägares avkastningskrav 44

Ett projekts kalkylränta 46

Blandade övningar 47

9 Företagets kapitalstruktur  49

Modigliani & Millers irrelevansteorem 49

Kapitalstruktur och bolagsskatt 51

Trade-off-teorin 52

Blandade övningar 53

10 Leasing  55

Leasingformer och värdeskapande 55

Blandade övningar 58

11 Kortfristig finansiering och planering  61

Leverantörskrediter och finansieringskostnad 61

Att effektivisera företagets kundfordringar 62

Factoring 63

Utnyttjande av kreditkort och andra betalningstjänster 64

Blandade övningar 64

12 Företagsvärdering  67

Praktikfall 68

Blandade övningar 74

Del II Lösningar till övningar

3 Att räkna med ränta  77

4 Nuvärdesmetoden – teori och praktisk tillämpning  87

5 Alternativa investeringskalkylmetoder  103

6 Investeringsbedömning under risk och osäkerhet  113

8 Fastställande av företagets kalkylränta  123

9 Företagets kapitalstruktur  133

10 Leasing  145

11 Kortfristig finansiering och planering  153

12 Företagsvärdering  161

Del III Svar och lösningsförslag på övningsuppgifter i läroboken

3 Att räkna med ränta  173

4 Nuvärdesmetoden – teori och praktisk tillämpning  179

5 Alternativa investeringskalkylmetoder  187

6 Investeringsbedömning under risk och osäkerhet  193

8 Fastställande av företagets kalkylränta  197

9 Företagets kapitalstruktur  201

10 Leasing  207

11 Kortfristig finansiering och planering  211

12 Företagsvärdering  217

Del IV Formelsamling

Del V Tabeller

Bilaga 1 Slutvärdesfaktorer 234

Bilaga 2 Nuvärdesfaktorer 236

Bilaga 3 Nusummefaktorer 238

Bilaga 4 Annuitetsfaktorer 240